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中信证券-汽车零部件行业观察

有1134人浏览 日期:2019-06-11放大字体  缩小字体

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  核心观点

  车灯是汽车零部件中的黄金赛道,在光源技术和智能化不断升级的趋势下,2023  年我国车灯行业规模有望达到  643  亿元。本期汽车零部件观察,我们将与您一同回顾车灯的演变历史,探讨其技术趋势和未来的发展的空间。

  ▍灯行业是具有千亿空间的黄金赛道。车灯系统单车价值量在汽车零部件中名列前茅,仅次于发动机、变速箱和座椅,主流配置单车价值在  1500-3000  元不等。全球汽车零部件企业  TOP  100  中就有  6  家主要经营汽车车灯业务。为了满足消费者对车灯安全性、颜值和智能化需求的不断提升,未来车灯技术在光源、氛围营造和智能化方面还将不断升级,其单车价值量仍有巨大提升空间。2018  年,全球车灯市场规模为  317  亿美元;据权威调研机构  Global  Market  Insights  预测,2024  年全球汽车车灯市场空间有望达到  426  亿美元。

  ▍上周市场回顾。上周汽车零部件指数下跌  4.09%,中证  500  指数下跌  4.75%,沪深  300  指数上涨  1.01%,中信汽车指数下跌  3.13%。汽车板块涨幅在  29  个一级行业中排名第  11  位。汽车零部件行业估值水平(TTM)23.4  倍  PE,目前处于历史估值中枢下方  0.72  个标准差位置。

  ▍投资建议:我们认为,长期看中国有机会成为全球汽车制造基地,零部件板块具有持续的成长性,从三个维度来筛选优质公司:1.  客户(进入全球第一梯队客户群);2.  产品(单车配套价值量持续提升);3.  估值(处于历史估值中枢下方  0.7  个标准差)。建议重点关注:华域汽车、福耀玻璃(A+H)、保隆科技、银轮股份、星宇股份、均胜电子、宁波华翔、拓普集团、敏实集团(H)、耐世特(H)、中鼎股份、凌云股份、精锻科技、继峰股份等。
 
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