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中金:特斯拉本土化利好自主零部件供应商

有1652人浏览 日期:2019-03-13放大字体  缩小字体

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 2019年年底特斯拉即将开始本土化生产,我们认为,自主零部件企业凭借其快速反应能力及高性价比,将进一步提升其在供应链中的份额。但Model 3国产也将给自主高端电动车型带来一定挑战。
特斯拉本土化为自主零部件供应商提供机会
据特斯拉规划,上海工厂总产能将达50万台,其中一期产能25万台,预计19年年底周产量爬坡至3000台。目前距离投产仅不到1年时间,而留给零部件供应商的开发时间更短。我们认为凭借快速响应以及高性价比,自主零部件企业有望突破外资供应商的重围,进一步扩大在Model 3供应链中的份额。
我们认为,特斯拉现有零部件供应企业大概率会继续沿用。此外,对于部分运输不经济的大件,如内饰件及铝压铸件,预计特斯拉也会加大本土化采购,因此现有供应链上的自主零部件企业拥有量价齐升的机会。

特斯拉国产或对国内高端电动车车型产生一定冲击,但对比亚迪整体影响相对有限
目前,低配版Model 3已经上市,在美售价低至3.5万美元,我们预计进口低配版Model 3售价将在33万左右,国产后有成本进一步下探空间。预计会对25-30万区间的国内中高端电动车型带来一定的压力。

对于比亚迪而言,2018年新能源销量中45%来自纯电动车型,但其中近8成销量由元EV和e5贡献,我们预计特斯拉对这两款车型的影响有限,但处于同一价位区间的唐EV或将受到一定的冲击,但凭借错位竞争(更大车型及更高配置),我们认为比亚迪为代表的国内新能源车企仍有望在25-30万元的中高端电动车市场占据一席之地。

我们认为Model 3的国产及Model Y上市将为产业链上零部件企业带来投资机会。建议关注轻量化铝压铸件、内外饰等方面的自主零部件企业的投资机会。
文章来源
本报告摘自:2019年3月12日已经发布的《特斯拉本土化带来的机会与挑战》
奉  玮 SAC 执业证书编号:S0080513110002 SFC CE Ref: BCK590
李凌云 SAC 执业证书编号:S0080517100001 SFC CE Ref: BMY306
王  雷 SAC 执业证书编号:S0080118040030 SFC CE Ref: BNN451
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