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普华永道全球汽车零部件行业整合和发展趋势

  来源:认是 有210人浏览 日期:2021-01-23放大字体  缩小字体

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 报告综述

1. 2020年上半年,全球汽车零部件企业完成的并购交易数量下降到55笔(2019年为97笔),但由于四笔总价值 超过190亿美元的超大型并购交易,上半年的交易总金额仍然高达约220亿美元。

2. 2020年下半年,由于新冠疫情带来的公司破产和低估值,全球汽车零部件行业掀起了一波价值300亿-400亿美 元的并购交易浪潮,所以我们估计交易量会显著上升。

3. 由于政府贷款和银行豁免,过去6个月零部件企业破产数量有限,但由于欧盟和北美汽车销量的回升缓慢,预 计零部件企业破产数量将在2021年创历史新高。

4. 就全球汽车零部件企业的交易数量而言,2021年可能再创历史新高,预计将超过250笔并购交易。

5. 业绩低迷的汽车零部件企业多出现在车身和底盘系统,这是由于资产密集程度和供应结构所致。

6. 约10%的全球汽车零部件企业(主要是实力雄厚的全球前100强供应商)和私募股权公司将会引领这次整合浪 潮。 7. 由于新冠疫情,供应链透明度和区域采购战略正在重新被审视。

报告摘要

1、汽车销量及生产前景

        IHS预测显示由于新冠疫情,2020年全球汽车产量将下降1,700万辆。长期而言,中国有望在产量上获得最大的增长。预计到2027年,中国汽车产量或将达到北美或欧盟的两倍。

2、新冠疫情对汽车供应链的影响

         我们预计采购战略将不断变化,供应链透明度将有所提高。双重采购和区域化采购可以使供应链更快地应对供应中断的情况,提高弹性。

确保供应链的连续性,以在供应中断期间弥补短期资本投资及抵消单位成本增加

优势:供应链的多元化减少了本地供应中断的影响;减轻关税和政治贸易摩擦;可能缩短交货时间。

成本:增加了模具加工成本;增加了供应链管理的复杂性;增加单位成本。

        透明度可以帮助减轻供应链中断的问题,并增加收入和额外储蓄。有机会提高主机厂和一级供应商的透明度以释放利益。

3、汽车零部件供应商面临的潜在风险

        新冠疫情危机前全球汽车零部件企业平均息税折摊前利润率为10.8%。与金融危机爆发前一年的2007年相比,全球供应商在2019年(新冠疫情 爆发之前)的现金状况较好。

        2020年上半年汽车零部件企业的债务杠杆有所增加而利润有所下降。业绩受影响最大的为车身及底盘系统供应商。

4、2020/21年汽车零部件供应商并购交易活动

        2019年7月到2020年7月的前十大汽车零部件行业并购交易中,多项与自 动驾驶、电动汽车和互联有关。进行中的大型并购交易包括四笔超大型交易。从交易金额来看,汽车电子领域和动力总成系统的并购交易占比77%。大多数并购交易由投资组合优化及私募股权投资所推动。约60%的交易仍青睐欧盟和北美的并购标的;中国地区并购标的交易占比正在增加。除汽车电子(尤其是传感器或软件)外,平均企业估值倍数在大多数汽 车零部件品类中持续下降。

        普华永道预测2020/2021年汽车零部件企业的并购交易数量将刷新纪录, 今年预计超过200宗,2021年预计超过250宗。今年中国的超大型并购交易有所增加,而且主要以国内本土为主。

报告节选


   
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