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稳定汽车消费政策措施可期,零部件厂商弹性大

有146人浏览 日期:2020-03-25放大字体  缩小字体

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  我国汽车产业已连续19个月负增长。近期,中央、各地政府积极出台政策稳定汽车等传统大宗消费。另外,因突发卫生事件的全球蔓延,加速了国产零部件的进口替代,在政策加持下,国内零部件厂商有望集中放量,如汽车用橡胶零部件厂商朗博科技(603655)、制冷空调控件元件厂商三花智控(002050)等。

  目前,我国车市进入持续性负增长的阶段性瓶颈期,中央、各地政府积极出台政策提振消费,为企业减负。2月17日,佛山市发布文件对市内购买“国六”标准排量汽车给予资金补助;2月20日,商务部表示会同相关部门研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施;2月28日,深圳市出台政策要稳定汽车等大宗消费,加快新增汽车指标放号;3 月 3 日,广州市发布文件将落实新增 10 万个汽车指标额度工作。

  虽然突发卫生事件导致汽车需求滞后,但刺激汽车需求的政策正逐步落地,长期来看,复苏趋势不变。资料显示,当前汽车企业综合复工率达84.1%。此前2月份预计汽车销量将较大幅度低于去年同期,现汽车销售逐渐回暖,预计将于4月至5月达到接近同期的水平。华西证券表示,长期来看,维持未来5年汽车行业 CAGR为4%的观点。

  在车企回暖的同时,国内的零部件产业与整车产业地位完全不相配(全球份额4%vs33%)。零部件成长依靠提升配套量/单车价值量,现阶段能实现双向增长的路径集中于进口替代,自主零部件供应商通过开拓合资或海外客户,开发高端产品,实现量价齐升。

  对于上述特点,朗博科技(603655)将得到重视。据了解,朗博科技是一家以橡胶密封件和橡胶制品的生产销售为主体的高新技术企业,其JMP品牌在汽车行业具有良好的信誉和较高的知名度,其实验室已通过通用GP10认证和上汽实验室认证,公司主要产品汽车空调用橡胶零部件,在汽车空调用橡胶零部件领域实现了进口替代,现市场占有率较高。

  目前朗博科技(603655)主要客户有华域三电、重庆建设、南京奥特佳等。上述三家企业在国内乘用车空调压缩机领域占据了较高的市场份额,其中南京奥特佳是国内最大的汽车空调压缩机生产企业之一,其在去年成为一汽-大众、标致雪铁龙集团巴西汽车公司的空调压缩机供应商。

  除此之外,同为制造汽车空调制冷零部件的公司三花智控,业绩也有大增长。与朗博科技不同的是,三花智控研制汽车空调及新能源车热管理之元器件及部件。三花智控2月14日业绩快报显示,公司去年净利润为14.21亿元,同比增长9.93%。中金公司日前报告称,三花智控多轮驱动公司成长,2021年汽零营收预计超50亿元。

  数据显示,汽车板块的子板块零部件板块年初至上周结束涨幅最大,涨幅达9.3%,位列子板块第一。招商证券认为目前乘用车及传统零部件(非特斯拉相关品种)尚处于低估值阶段,叠加上政策预期以及行业下半年复苏,配置性价比凸显。建议关注上汽集团、广汽集团、长安汽车等整车标的,以及一汽富维等低估值优质零部件标的。

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